Companies@UA: База компаний Украины

Помимо ограниченного кредитования и "мертвого” рынка облигаций у украинских компаний наметилась еще одна проблема — практически недоступный для них рынок IPO (публичные размещения акций на фондовых биржах). В текущем году благосклонность к украинскому бизнесу со стороны инвесторов на западных биржах исчерпалась.

Причиной этого послужила как достаточно сложная ситуация в мировой экономике, так и обеспокоенность по поводу перспектив экономики Украины. К тому же, показатели украинских компаний, разместившихся ранее, также не впечатляли. В результате в Варшаве прошло лишь одно "украинское” размещение — судоходной компании KDM Shipping.

Да и оно разочаровало. "Была размещена только четверть запланированного объема по нижней границе стоимостной оценки. Это четкий индикатор нынешнего отношения зарубежных инвесторов к предложениям из Украины”, — говорит директор департамента инвестиционно-банковских услуг ИК "Альтана Капитал” Павел Мишустин.

Индекс украинских акций на Варшавской бирже WIG-Ukraine отражает охлаждение интереса инвесторов к нашим компаниям

В следующем году ситуация кардинально не изменится. "Конъюнктура рынка капитала и долгового финансирования в 2012 году была весьма неблагоприятной и ожидать радикального ее изменения в 2013 году вряд ли стоит, по крайней мере, в 1-ом полугодии”, — прогнозирует Юрий Костоглодов управляющий партнер ICOM Capital.

В виду уже упоминавшихся проблемах с привлечением средств на внутреннем рынке облигаций и кредитования компаниям останется либо пережидать сложный период, кое-как справляясь собственными силами, либо искать альтернативы, среди которых стоит выделить прямые и венчурные инвестиции.

Рынок облигаций в Украине в 2012 сократился опять, а прошедшие размещения носили технический характер

"Будет сохраняться определенная активность Private Equity фондов, стратегических инвесторов, которые в сложившейся ситуации могут сделать достаточно выгодные приобретения”, — полагает Юрий Костоглодов, отмечая, правда, что в большей мере это может коснуться сделок, переговоры по которым уже давно начались.

При этом не исключено, что часть компаний будет просто продаваться. В этом году на украинском рынке количество операций M&A (слияния-поглощения) с украинскими активами выросло в 5 раз. Наиболее знаковой стала покупка интернет-гигантом Google украинской IT-компании Viewdle.

Несмотря на сложную экономическую ситуацию, инвесторы видят потенциал ряда украинских компаний, а кризис дает им возможность войти в капитал по выгодной цене. Просто в отсутствие публичных размещений их временно будут подменять сделки в частном порядке. Аппетит на такие сделки должен в первую очередь расти у наших соседей.

На кредиты рассчитывать особо не приходится: они дорогие — 20-30%, и короткие — на пополнение оборотного капитала

По словам Павла Мишустина, в настоящее время действительно наблюдается активизация российских компаний. Как отмечает управляющий партнер московского инвестиционно-финансового брокера Best Credit Finance Роман Кокшаров, украинские компании и сами стали чаще поглядывать в сторону севера в поисках инвестиций.

"У нас есть три клиента (украинские компании — "Дело”). Сектора разноплановые. Один — банковский сектор, второй — строительная компания, третий логистический центр на 15000 кв.м. Цена вопросы в среднем 15 млн. долларов. Сейчас занимаемся поиском заинтересованных лиц в приобретении, инвестировании”, — говорит он.

Скудную статистику украинских IPO могут подправить все те же россияне. В текущем году Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку Украины уже ездила в Москву, предварительно обсудив возможность размещения украинских бумаг на Московской бирже ММВБ-РТС, которая давно претендует на роль регионального лидера.

В отличие от иностранцев россиянам легче оценивать стоимость украинского бизнеса. "Если идеи двойного листинга получат поддержку НБУ, и будут проведены корректировки валютного законодательства, средние по размеру компании смогут попробовать свои силы на российской площадке ММВБ-РТС”, — полагает Павел Мишустин.