Companies@UA: База компаний Украины

Источник: Коммерсант Украина   № 5 от 19.01.2007, ПТ

долговой рынок

Вчера ПриватБанк начал road-show размещения пятилетних еврооблигаций на сумму $180 млн под гарантии Bank of New York. Это первый выпуск евробондов украинским банком в 2007 году, который к тому же секьюритизируется под портфель ипотечных кредитов. Однако рейтинговое агентство Fitch сообщило, что договоренности с Bank of New York содержат существенные ограничения для ПриватБанка по продаже его активов и увеличения доли депозитов физлиц в пассивах. Эксперты отмечают, что такие ограничения снижают вероятность продажи ПриватБанка в 2007 году.

Международные рейтинговые агентства Fitch и Moody`s вчера присвоили планируемому выпуску еврооблигаций ПриватБанка рейтинги B и Ba2 соответственно. Агентства не сообщают объем эмиссии и планируемую доходность бумаг, отмечая, что лид-менеджером их выпуска стал американский UBS, а возвратность средств гарантирует Bank of New York. Впрочем, в ПриватБанке Ъ сообщили, что проспект эмиссии предполагает привлечение $180 млн на пять лет. Начавшееся вчера road-show облигаций закончится в конце января. "Размещение пройдет в Лондоне, Цюрихе и Нью-Йорке,– сообщил источник Ъ.– Мы сейчас согласовываем с лид-менеджером увеличение запланированной суммы на 50 миллионов долларов".

Как отметил Ъ руководитель одного их украинских инвестиционных банков с иностранным капиталом, размещение ПриватБанка является не только первым на рынке в этом году, но и новым по принципу валютного привлечения. "Облигации будут секьюритизированы под портфель ипотечных кредитов,– сказал собеседник Ъ,– и будут проданы тремя траншами по 134,1 миллиона долларов, 36,9 миллиона долларов и 9 миллионов долларов. Ни один из украинских банков такого еще не делал". По мнению эксперта, доходность облигаций ПриватБанка будет плавающей (привязана к межбанковской ставке Libor) и ниже предыдущих размещений банка. Напомним, что ПриватБанк впервые вышел на рынок еврооблигаций в конце 2003 года. Тогда он привлек на три года $100 млн под 10,875% годовых. Повторно банк привлек в январе 2006 года $150 млн на 10 лет под 8,75%.

По данным АУБ, на 1 ноября 2006 года ПриватБанк занимал среди украинских банков первые места по активам (29,998 млрд грн) и по капиталу (3,372 млрд грн). По данным Fitch, 94% акций ПриватБанка принадлежит Геннадию Боголюбову, Игорю Коломойскому и Алексею Мартынову, 6% – топ-менеджерам банка.

Примечательно, что, присваивая рейтинг, Fitch сообщило о наличии в кредитном соглашении ограничений на "слияние и продажу активов ПриватБанком" до тех пор, пока не будут погашены облигации. Эксперт Fitch Джеймс Уотсон пояснил Ъ, что такие санкции, как правило, применяются в отношении выпускающего валютные облигации банка, чтобы обезопасить инвестора от рисков дефолта. "Наложенные ограничения в первую очередь касаются продажи ПриватБанком своих дочерних компаний",– сказал он. При этом агентство отмечает, что доля депозитов физлиц в пассивах ПриватБанка по итогам девяти месяцев 2006 года превысила 50%, что также повышает риски невозврата средств инвесторам в случае дефолта банка. "Дальнейшее увеличение удельного веса розничного фондирования может привести к понижению рейтинга возвратности активов и долгосрочного рейтинга облигаций",– говорится в сообщении Fitch.

В ПриватБанке заявляют, что намерены обезопасить инвесторов, дифференцировав пассивную базу за счет внешних займов. "Сейчас полностью меняется структура пассивов,– сообщил генеральный зампред правления ПриватБанка Юрий Пикуш.– Если раньше основным источником ресурсов были депозиты физлиц, то теперь у нас появляется серьезный инструмент – привлечения с рынков капитала".  Эксперты считают, что переориентация ПриватБанка на внешние рынки означает желание акционеров финучреждения значительно расширить активные операции за счет отказа от продажи банка в ближайшем будущем. "Похоже, что предложения о покупке ПриватБанка были намного ниже ожиданий его акционеров, и поэтому они бросают все силы на увеличение доли рынка,– заявил Ъ один из банкиров.– Сейчас ПриватБанк планирует полностью перекроить ипотечный рынок". Теперь, по мнению банкиров, ПриватБанк может даже не рассматривать предложения о своей покупке. "В любом случае, чтобы что-то продать или привлечь чей-то ресурс, акционеры должны будут консультироваться с Bank of New York,– отмечает советник предправления Укргазбанка Александр Охрименко.– Вряд ли облигации будут выкуплены досрочно, раньше, чем в 2008 году".