10:43 Виктор Пинчук идет по трубам //"Интерпайп" ведет переговоры об объединении бизнеса с российской "Трубной металлургической компанией" | |
стратегический ход Коммерсант Украина № 60 от 11.04.2007, СР Группа "Интерпайп" Виктора
Пинчука ведет переговоры о слиянии трубного бизнеса с российской "Трубной
металлургической компанией" Дмитрия Пумпянского. Если стороны договорятся,
объединенная компания обгонит нынешнего мирового лидера по производству труб –
компанию Tenaris. Эксперты
отмечают, что сделке могут помешать трудности в оценке, поскольку
"Интерпайп" – непубличная компания. Между тем новость уже привела к
росту котировок предприятий "Интерпайпа" в ПФТС. О том, что
"Трубная металлургическая компания" (ТМК) и "Интерпайп"
ведут переговоры о слиянии, вчера со ссылкой на неназванные источники сообщило
агентство Reuters. В ТМК Ъ эту информацию не подтвердили, но и
не опровергли. "Мы не комментируем слухи",– заявил руководитель
дирекции по внешним связям Сергей Ильин. В "Трубной компании
'Интерпайп'", куда после реорганизации бизнеса Виктора Пинчука вошли все
его трубные заводы, от официальных комментариев отказались. Однако
высокопоставленный источник Ъ в группе "Интерпайп" подтвердил факт
переговоров. По словам еще одного источника Ъ, близкого к переговорам,
инициатива исходила от ТМК. "Несколько недель назад (основной владелец
российской компании.–Ъ) Дмитрий Пумпянский специально приезжал на Украину,
чтобы встретиться с Виктором Пинчуком и обсудить сделку. Правда, на этом пока
все и закончилось",– рассказал собеседник Ъ. По словам источника в
"Интерпайпе", речь идет именно о слиянии. "Маркетинговым отделам
уже дано поручение изучить экономическую составляющую возможного
слияния",– сообщил он. Если переговоры
завершатся успехом, объединенная компания с общей выручкой $4,9 млрд займет 17%
мирового рынка труб для нефтегазовой отрасли и станет лидером мирового рынка с
объемом производства 4,6 млн т труб в год, обогнав люксембургскую Tenaris (3,4 млн т; см. рисунок на стр. 7). "Трубная
компания 'Интерпайп'" была создана в рамках проводимой сейчас
реструктуризации бизнеса группы "Интерпайп". В состав новой компании
были включены четыре трубных предприятия: Нижнеднепровский трубопрокатный
завод, Новомосковский трубный завод, "Нико-Тьюб" и "Трубная
компания", а также семь торговых компаний. В компанию также войдет
электросталеплавильный комплекс "Интерпайп Сталь" мощностью 1,32 млн
т, строительство которого планируется начать в мае-июле этого года и закончить
в конце 2009 года. По информации компании, доля "Интерпайпа" на
мировом рынке бесшовных труб составляет 4,3%, в сегменте железнодорожных колес
– 12,8%. В 2006 году объем производства стальных труб составил 1,21 млн т,
железнодорожных колес – 0,21 млн т. Ежегодный оборот трубных предприятий
составляет $1,6 млрд. "Трубная
металлургическая компания" управляет Волжским, Синарским и Северским
трубными заводами, а также Таганрогским металлургическим заводом и румынским
трубным предприятием Artrom. ТМК занимает 12% мирового рынка труб
нефтегазового сортамента. По данным ТМК, в 2006 году объем ее производства
составил 3 млн т, выручка – $3,3 млрд, капитализация – $7,857 млрд. 77% акций
ТМК принадлежит председателю совета директоров Дмитрию Пумпянскому, 23%
находятся в свободном обращении на Лондонской фондовой бирже (LSE) и в Российской торговой системе (РТС). Факт переговоров
подтверждается и тем, что неделю назад заместитель гендиректора ТМК Владимир
Шматович заявил информагентствам о том, что его компания намерена принять
участие в мировых процессах глобализации в трубной отрасли. По его словам, в
2007 году она планирует потратить $1-2 млрд на поглощения в России и за
рубежом. "Мы легко можем купить компанию стоимостью до 2 миллиардов
долларов",– процитировало его слова информагентство Reuters. Объединение ТМК с "Интерпайпом" полностью укладывается в
стратегию российской компании, которая делает ставку на расширение и развитие
бизнеса бесшовных труб, при этом не только магистральных, диаметром 1420 мм, но
и среднего диаметра, то есть труб промышленного назначения, линейных и
нарезных. Этот сортамент выпускает "Интерпайп". Аналитик Dresdner Bank Юлий Матевосов отмечает, что сделка позволит
ТМК, занимающей ведущие позиции на рынке России и стран СНГ, расширить рынки
сбыта. Для
"Интерпайпа" сделка также может быть выгодной. Глава российского
Фонда развития трубной промышленности (ФРТП) Александр Дейнеко напоминает, что
компания хотя и не подпадает под антидемпинговые пошлины России, весьма
ограничена в продажах на ее территории. Дело в том, что "Интерпайп"
взял на себя ограничения по поставкам труб до 2010 года и может продавать в
России не более 400 тыс. т в год. Впрочем, после введения Евросоюзом
ограничений на импорт труб (почти 80% всех своих труб "Интерпайп"
экспортирует), российский рынок для компании стал более привлекательным. Более
того, по данным ФРТП, рост потребления труб в России в 2006 году за счет
реализации крупных национальных нефтегазовых проектов вырос на 15-17% – до 8
млн т. "В 2007 году рост будет менее высокий – в пределах 10
процентов",– отмечает господин Дейнеко. "'Интерпайпу' пробиться на
российский рынок и конкурировать со всеми игроками очень сложно. Поэтому у
компании один выход: либо выступать самой в роли консолидатора, либо
объединиться с кем-либо",– говорит Юлий Матевосов. Между тем
существует как минимум две серьезные проблемы, которые ставят под сомнение
заключение данной сделки. Первая связана с оценкой стоимости сторонами своего
бизнеса. Например, капитализация ТМК, бумаги которой котируются на Лондонской
бирже, на вчерашний день составляла $7,857 млрд. "Интерпайп" –
непубличная компания. По оценкам ИК "Драгон Капитал", стоимость ее
активов составляет $2,6-3,3 млрд. Исходя из выручки обеих компаний, по расчетам
аналитика UBS Алексея Морозова, "Интерпайп"
может получить блок-пакет в объединенной компании. При этом Дмитрий Пумпянский
сохранит за собой 54%. Между тем структура акционеров может стать камнем
преткновения. Напомним, именно так случилось с "Газметаллом" Алишера
Усманова, который ведет переговоры о слиянии с "Индустриальным союзом Донбасса"
(ИСД). В ИСД заявили, что не готовы уступать контроль российским партнерам.
Александр Дейнеко также отмечает, что ранее попытка российских компаний купить
у Виктора Пинчука не увенчалась успехом. Кроме того, политическая ситуация в
стране снижает привлекательность украинских активов для российского капитала.
Впрочем, известие о переговорах уже оказало влияние на котировки акций
предприятий "Интерпайпа". Так, стоимость акций "Интерпайп
НТЗ" и "Интерпайп НМТЗ", котирующихся на ПФТС, выросли на 2,66%
и 3,9% соответственно.
| |
|
Всего комментариев: 0 | |