Companies@UA: База компаний Украины

Анна Бараулина
Андрей Панов
Ведомости

11.05.2007, №84 (1858)

Наблюдательный совет ВТБ подвел итоги IPO госбанка. ВТБ не стал жадничать и, несмотря на огромный спрос, разместил акции чуть ниже верхней границы ценового коридора. Капитализация ВТБ составила $36,7 млрд, объем размещения — $8,2 млрд, из которых почти $1,5 млрд принесли банку 129 000 частных инвесторов. Это самое крупное и массовое среди всех публичных размещений российских компаний.

Вчера наблюдательный совет ВТБ определил цену размещения акций в ходе IPO. Как сообщил близкий к совету источник, в подготовленной к заседанию директиве правительства была указана цена 13,6 коп. (соответствует $10,58 за GDR, в которой 2000 акций). Это подтвердил источник, близкий к одному из организаторов размещения. Исходя из этой цены ВТБ привлечет $8,2 млрд, а его рыночная капитализация составит $36,7 млрд. По его словам, в России будет размещено 35% объема.

Цена размещения оказалась близка к верхней границе объявленного диапазона — 11,3-13,9 коп. за акцию ($8,77-10,79 за GDR).

Между тем спрос на акции был колоссальным: книгу собрали уже в первый день, большинство заявок подавалось лишь с указанием объема средств, без цены, а в итоге спрос превысил $50 млрд. "Мы разговаривали с институциональными инвесторами и видели, что они ожидают прайсинга близко к верхней границе [коридора]”, — говорит руководитель российского J. P. Morgan (банк-депозитарий IPO ВТБ) Наташа Цуканова. По ее мнению, высокому спросу на ВТБ помог рост котировок Сбербанка после размещения, в котором многие не смогли поучаствовать из-за отсутствия GDR. Его акции размещались по 89 000 руб., а сейчас стоят 103 000 руб.

"Жадность ведет к бедности — инвесторам всегда нужно оставлять возможность заработать”, — объясняет источник, близкий к одному из банков-организаторов, почему при таком спросе цена размещения ВТБ ниже верхней границы коридора. Он приводит в пример ТМК, "Интегру” и "Новатэк”, которые не задирали цену на IPO и потом их акции стабильно росли.

"Еще один принципиальный момент — обилие заявок от частных лиц [которым нехорошо продавать акции по самой высокой цене]”, — продолжает собеседник "Ведомостей”. Граждане подали 135 000 заявок на 45 млрд руб., из которых оплатили 129 000, рассказал "Ведомостям” источник, близкий к ВТБ. По словам двух источников, знакомых с итогами народного размещения, оплачено заявок на $1,5 млрд.

Старший аналитик "Уралсиба” Антон Табах оценивает потенциал роста ВТБ в течение года примерно в 20%. Некоторые лондонские брокеры уже котируют их по $12 — на 13% выше цены размещения, говорит главный трейдер "Тройки Диалог” Тимур Насардинов. По его словам, еще во вторник несколько небольших лондонских брокеров начали котировать расписки на внебиржевом рынке с расчетами when and if (расчеты будут проведены, когда бумаги появятся на бирже). Первые котировки выставлялись по $11,2, вчера начали с $11,3, а вечером цена достигла $12. Это соответствует капитализации ВТБ в $40 млрд. Перед началом вторичного обращения акций ВТБ инвесторы выводили средства из акций нефтяного сектора и компаний средней капитализации, говорит Насардинов. Предварительные торги GDR ВТБ начнутся сегодня.

"[Предправления ВТБ Андрей] Костин может гордиться [сделкой] — IPO ВТБ можно считать самым крупным из публичных размещений, — замечает Табах. — Ведь при IPO "Роснефти" значительную долю выкупили стратеги (Petronas — $1,5 млрд, BP — $1 млрд и др. — "Ведомости"), а четверть допэмиссии Сбербанка — Центробанк”.

Инвесторы оценили ВТБ дороже более крупных иностранных банков (см. таблицу). Вчера рыночная капитализация немецкого Commerzbank, капитал которого вдвое больше, чем у ВТБ, а активы — на порядок, составляла $33,5 млрд. Капитализация Сбербанка вчера составила $86,1 млрд. Получить комментарии представителей ВТБ и организаторов его IPO вчера не удалось.