Источник:
Газета "ДЕЛО" / Заика Андрей/07:20 / 30 Марта 2007
Moody’s обещает понизить рейтинг еврооблигаций меткомбината
«Азовсталь». Международные эксперты считают, что предприятие не выполняет
обязательств перед инвесторами, не уменьшая уровень своих долгов.
Международное агенство Moody’s готовит к понижению кредитный рейтинг еврооблигаций
«Азовстали» на сумму $175 млн. до уровня В3. По классификации Moody’s, ценные бумаги и эмитенты,
которым присвоены рейтинги группы B,
считаются достаточно рискованными для долгосрочных инвестиций.
Как сообщает Moody’s, падение рейтинга вызвано тем, что за год на «Азовстали»
не уменьшили объем долгосрочных банковских кредитов. В общем портфеле «длинных»
долгов «Азовстали» банковские кредиты составляют 47%. Долговые бумаги были
выпущены «Азовсталью» в начале 2006 года сроком на пять лет. Тогда
еврооблигации получили от Moody’s кредитный рейтинг В2, что позволило их разместить быстро
и в полном объеме, под сравнительно невысокий процент — 9,125% годовых. Вчера
новость о понижении рейтинга не комментировали ни на комбинате «Азовсталь», ни
в холдинге «Метинвест», в который входит комбинат.
По мнению экспертов, молчание компании-эмитента в начале падения рейтингов — не
лучшая тактика. «Понижение рейтинга может подтолкнуть держателей к продаже
облигаций. Покупать их будут по сниженной цене, из-за этого сегодняшние
держатели понесут убытки», — отметил Ростислав Венгерук, начальник отдела
ценных бумаг «Внешторгбанка (Украина)». Более того, не факт, что от этих ценных
бумаг удастся избавиться. «Повышение рисковости облигаций снижает круг
потенциальных инвесторов и может негативно отразиться на ликвидности бумаг», —
говорит Руслан Дейкун, аналитик компании «Тройка Диалог».
Для самой же «Азовстали» снижение кредитных рейтингов в ближайшее время никакой
угрозы не представляет. Все еврооблигации уже размещены, предприятие получило
$175 млн. и погасит свой долг в 2011 году. «Но если «Азовсталь» попытается еще
занять — из-за ухудшения рейтинга за это придется платить больше. Как по
облигациям, так и по банковским кредитам», — отметила Ольга Иванчук, аналитик
инвесткомпании «Миллениум Капитал».
Все аналитики единодушны в том, что основной негатив для «Азовстали», который
несет снижение рейтинга — снижение эффективности IPO, которое ожидается в ближайший год. «Даже если рейтинг
удастся выровнять, сегодняшнее изменение рейтинга войдет в инвестиционную
историю компании, «чистоту» которой будут учитывать инвесторы при выходе
«Азовстали» на IPO», — сказал Ростислав
Венгерук.
По данным «Азовстали», 34% еврооблигаций приобрели азиатские инвесторы, 27% —
инвесторы из Великобритании, 13% — из Швейцарии, 8% — из Германии, 11% — из
других стран Европы, 7% — компании, зарегистрированные в оффшорных территориях
США.ОАО «Меткомбинат «Азовсталь» —
предприятие с полным металлургическим циклом, является монополистом в Украине
по выпуску нескольких видов металлопроката. Его производственные мощности
рассчитаны на выпуск около 6 млн. тонн чугуна, 7 млн. тонн стали и 4,5 млн.
тонн проката в год. В 2006 году на «Азовстали» его произвели 5,3 млн. тонн,
стали — 6 млн. тонн, чугуна — 5,1 млн. тонн.